Az S&P Capital IQ globális piaci adatszolgáltató csoporthoz tartozó CMA londoni piacfigyelő cég szakelemzői szerint az ukrán szuverén adósságállomány törlesztési leállásának rizikójára köthető piaci biztosítási cseretranzakciók (credit default swaps, CDS) középárfolyama 59 bázispontos emelkedéssel 1130 bázispont közelében mozgott kedden a londoni piacon.

A keddre kialakult ukrán CDS-árfolyam azt jelenti, hogy egységnyi, tízmillió dollár névértékű ötéves ukrán államkötvényre most több mint 1,1 millió dolláros középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási szerződéseket a londoni piacon.

Ez messze a legmagasabb CDS-középárfolyam az európai szuverén adósok körében: csaknem kétszeresen haladja meg a világ egyik legkockázatosabb államadósának tekintett Görögország államcsőd-biztosítási tranzakcióinak árfolyamát. A görög államkötvényekre kínált CDS-kontraktusok középárfolyama a CMA kimutatása szerint 644 bázispont környékén mozgott a keddi londoni forgalomban.

Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics keddi értékelése szerint ha az ukrán politikai instabilitás elhúzódik, és Ukrajna nem kap pénzügyi támogatást a Nemzetközi Valutaalaptól illetve az EU-tól vagy Oroszországtól, akkor az ukrán gazdaság hamarosan fizetésimérleg-válságba süllyedhet, amit a hazai fizetőeszköz meredek árfolyamgyengülése és az ukrán államkötvény-hozamok kiugrása kísérhet.

A ház londoni szakelemzői kimutatták, hogy az ukrán gazdaság bruttó éves teljesítménye még mindig hozzávetőleg 10 százalékkal elmarad a 2008-2009-es pénzügyi válság előtt mért legutóbbi csúcsértéktől, és a folyómérleg-hiány a hazai kereslet növekedésének lassulása ellenére is a GDP-érték 8 százaléka körül jár, a rövid lejáratú külső adósságállomány pedig 60 milliárd dollár.

A Capital Economics londoni közgazdászainak számításai szerint mindent egybevetve az ukrán gazdaság bruttó külső finanszírozási igénye 75 milliárd dollár, ami meghaladja az éves hazai össztermék 40 százalékát.

Ukrajna már a tiltakozó megmozdulások kirobbanása előtt is csak küszködve tudta felhajtani a szükséges külső finanszírozást, sőt a külföldi tőkepiacok az elmúlt néhány hónapban gyakorlatilag bezárultak Ukrajna előtt, arra kényszerítve a kormányt, hogy a devizatartalékokból törlessze az esedékessé váló külső adósságrészleteket. Az ukrán devizatartalék két év alatt a felére csökkent, és ma már nem éri el a háromhavi importszámla összegét, amely pedig az IMF minimumajánlása – hangsúlyozták keddi értékelésükben a Capital Economics londoni elemzői.

Az egyre fenyegetőbb külső fizetési helyzetre hivatkozva a nemzetközi hitelminősítők sorra rontják Ukrajna szuverén adóskockázati besorolásait.

November elején a Fitch Ratings az addigi "B"-ről egy fokozattal "B mínusz"-ra minősítette vissza Ukrajna adósosztályzatát, amelyen negatív kilátást hagyott érvényben.

Nem sokkal korábban egy másik nagy hitelminősítő, a Standard & Poor's rontotta ugyanilyen mértékben Ukrajna államadós-besorolásait, ugyancsak a külső finanszírozási kockázatokkal indokolva a döntést.

Ukrajna szuverén adósosztályzatait a világ legnagyobb nemzetközi hitelminősítő csoportja, a Moody's Investors Service még mélyebbre, az addigi "B3"-ról egy fokozattal "Caa1"-re süllyesztette a spekulatív sávon belül, szintén az egyre aggasztóbb külső ukrán likviditási pozícióval indokolva a lépést. A Moody's az új osztályzatot is azonnal leminősítési felülvizsgálat alá vette.

A "Caa1" besorolás - amely a másik két hitelminősítő módszertanában "CCC plusz"-nak felel meg - egy fokozattal rosszabb az S&P és a Fitch ukrán osztályzatainál. A "Caa" osztályzati sáv már rendkívüli kockázatokra figyelmezteti a befektetőket az érintett adóssal kapcsolatban.

Ukrajna az S&P Capital IQ piaci adatelemző csoport nemrégiben Londonban bemutatott harmadik negyedévi globális adóskockázati listáján a világ tíz legkockázatosabb szuverén adósának mezőnyében a második helyen szerepelt, Argentína mögött.