Ajándékozz éves hvg360 előfizetést!Befektetési tanácsok április elejére
A nemzetközi pénz- és tőkepiaci trendek nem változtak jelentősen az elmúlt egy hétben. Nem javasoljuk a forint alapú termékek vételét, a kockázatokat jobban kedvelők átalakítható kötvényeket tartalmazó befektetési alapokat is vásárolhatnak.
A japán jen (JPY) és a svájci frank (CHF) árfolyama a carry tradereknek kedvez, enyhe gyengülő trend jellemzi a két alacsony kamatozású deviza árfolyamát. Ennek megfelelően a fejlődő piacok, valamint a nyersanyagok és energiahordozók ára emelkedett a világon szinte mindenütt. A fejlődő piaci veszteségeket a piacok már behozták, így most a befektetők nyugodtabbak. Az lehet az egyedüli óvatosságra intő jel, hogy a forgalmak meglehetősen alacsony szinten alakultak. Ez azért lehet, mert a vevők a magas árak miatt óvatosak, míg eladók nem nagyon terhelik a piacot, most inkább kivárásra játszanak.
Devizapiac. Az alacsony kamatozású devizák szűk sávban mozogtak a héten a vezető devizákhoz mérten, míg a feltörekvő piaci devizák erősödtek. Ez javította a carry trade pozíciókat, de nem olyan drámai mértékben, hogy a nyereség realizálására, azaz eladásra ösztönözte volna a befektetőket. Ugyanakkor nincs olyan veszélyhelyzet sem, hogy ez kényszerítené az eladókat az alacsonyabb árakon történő értékesítésre.
Mint látható, a dollár gyengülő trendje nem tört meg, ennek ellenére nem volt komoly változás a héten. Ez lehetőséget teremtett arra, hogy az EUR-pozíciókat erősítsék a befektetők, mivel a piac egésze a további dollárgyengülést valószínűsíti. A folyamat lassabb, mint korábban gondoltuk, de lassan beérnek várakozásaink. Véleményünk szerint tehát az euróban denominált befektetések hasznossága magasabb, mint a dollár alapú termékek esetében, így ma az euróban denominált kötvény alapok vételét javasoljuk. A kockázatokat jobban kedvelők átalakítható kötvényeket tartalmazó befektetési alapokat is vásárolhatnak, vagy esetleg kis és közepes vállalatokat portfoliójában tartó alapokat.
A forint további erősödése meglehetősen korlátos, a sáveltörlési találgatások elültével azonban további erősödést tapasztalhattunk. Ebben a helyzetben a forint alapú termékek vételét nem javasoljuk, mivel a mai folyamatoknak nem hazai makrogazdasági alapjai vannak, hanem szinte kizárólag nemzetközi tőkeallokációs folyamatok okozzák.
A hozamok ennek megfelelően csökkentek, de ezúttal inkább a rövid futamidők erősödtek, ami arra eged következtetni, hogy az eddigieknél rövidebb befektetési időhorizonttal rendelkező befektetők érkeztek a piacra. De egyben arra is felhívja a figyelmet, hogy egyre valószínűbb lehetőségként kezelik a befektetők azt, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) következő lépése már a kamatvágás lehet. Ennek csak az lehet az akadálya, hogy a nyersanyagok és energiahordozók ára importált inflációs nyomást okozhat. Ma azonban ennek veszélye nem jelentős, így ma még hónapokig változatlan kamatkörnyezetre számítunk.
Részvénypiac. A részvénypiacok konszolidálták helyzetüket, így jelentős esésekről, vagy nagyobb eladási hullámról ebben a szegmensben sem számolhatunk be. A hét emelkedéseket hozott, különösen az orosz piac tudott jó teljesítményt felmutatni, tekintettel a dráguló olajra. Az angol katonák körül kialakult feszültség is csökkent, miután elengedték őket fogva tartóik, így a közel-keleti feszültség csökkent, ami szintén jótékonyan hatott a részvények árazására.
A hazai piacon is emelkedtek az árak. Az egészségügyi miniszter lemondása, valamint a javuló piaci környezet segítette a gyógyszer gyártókat, így erősödtek, de a Mol és az OTP is jól teljesített. Az FHB esetében felvásárlási pletykák (VCP), valamint a következő privatizációs lépcső emeli az árfolyamot. A továbbiakban az erősödés folytatására számítunk, így vételre ajánljuk a bankrészvényt. A BIF esetében is pletykák mozgatják az árat, ide is érdemes lehet kisebb tőkét allokálni.
Állampapír piac:
- állampapírok: tartás
- vállalati kötvények: eladás
Nemzetközi részvénypiac:
- EU részvények: tartás
- USA részvények: tartás
- Orosz részvények: vétel
- Egyéb feltörekvők: vétel
Hazai részvénypiac:
- Hazai részvények: Mol, OTP, FHB, BIF: vétel
Befektetési alapok:
Target Return típusú alapok, európai kötvény alapok
Fürjes Szabolcs
A kormányra hiába számít, aki korszerűsítené az otthonát, de akad pár lehetőség
Nehéz helyzetben van a költségvetés, ezért a kormány a falusi csok és a babaváró kivételével kivezette az ingatlancélú támogatásokat. Az uniós helyreállítási alapból esetleg még sor kerülhet mintegy 20 ezer ingatlan felújítására. Mindenki másnak maradnak a piaci megoldások.
