A monetáris tanács változatlanul 7,75 százalékon hagyta a jegybanki alapkamatot hétfői ülésén - közölte az MNB. A piaci várakozások jelentősen megoszlottak a kamattartás és a 25 bázispontos csökkentés között. A monetáris tanács legutóbb június 25-iki ülésén csökkentette a jegybanki alapkamatot 8 százalékról 7,75 százalékra.

Juliet Sampson, az HSBC bankcsoport londoni befektetési részlegének feltörekvő piaci konzultánsa a döntést kommentálva az MTI-nek azt mondta: tekintve a megelőző makroadatok "vegyes mivoltát", a ház mindig is augusztusra vagy szeptemberre valószínűsítette a következő kamatcsökkentést. Az elemző szerint - a legutóbbi makroszámokból kiindulva "helyesebb lenne" a szeptemberi kamatcsökkentés. Ugyanakkor azt is megjegyezte, hogy a Monetáris Tanács most már "meglehetősen galamb" összetételű, és ezért elképzelhető "a vegyes mutatók némelyikének jóindulatúbb értelmezése ... ennek alapján egyenlő esélyűnek tűnik az augusztusi és a szeptemberi csökkentés", fogalmazott az HSBC londoni szakértője.

Raffaella Tenconi, a Dresdner Kleinwort befektetési csoport londoni feltörekvő piaci elemzője szerint a Monetáris Tanács közleményének, valamint Simor András MNB-elnök nyilatkozatának tónusa azt sugallja, hogy az infláció és a gazdasági növekedés lassulása nyomán a következő hónapokban mód nyílik a kamatcsökkentés folytatására. Tenconi szerint a 3 százalékos céltól eltérő inflációs várakozások kockázata elenyészett, az adóhatásoktól megtisztított maginfláció az elmúlt negyedévben meredeken csökkent - jóllehet júniusban növekedett -, és a gazdasági növekedés is folyamatosan lassul.

Mindazonáltal a belső és a globális környezettel, valamint az alapszintű bérinflációs nyomás tényleges mértékével kapcsolatos bizonytalanságok, és a vártnál erőteljesebb lakossági fogyasztás az óvatos alapállás mellett szólnak.

Mindent egybevetve azonban a londoni Dresdner-elemző szerint továbbra is fennállnak azok a tényezők, amelyek a közeljövőbeni újabb kamatcsökkentést, és a jegybanki alapkamat fokozatos - 2007 végéig 7 százalékra történő - süllyesztését indokolják. Az elmúlt időszak vegyes makroadatai miatt a londoni elemzői közösség a kamattartásról hozott hétfői döntés előtt is zömmel csak augusztusra várta a múlt hónapban megkezdett magyarországi pénzügypolitikai enyhítés folytatását, de voltak elemzői vélemények, amelyek a gyengülő belső fogyasztás és az erős forint miatt előzetesen nem zárták ki a hétfői kamatcsökkentést sem. Konszenzus mutatkozik ugyanakkor Londonban aziránt, hogy a jegybanki kamat 2007 végéig 7 százalékra vagy annak közelébe, 2008 első negyedévének végére 7 százalék alá csökken.

Nyeste Orsolya, az Erste Bank elemzője szerint jól döntött a monetáris tanács, hogy most nem csökkentette a kamatot. A jegybank nagyobb mértékű óvatossággal kezeli majd az inflációs várakozásokat, amit sikerült jól kommunikálni - tette hozzá. Az elemző kiemelte: az indoklásban leszögezik, hogy az év hátralévő részében ugyanakkor további csökkentésre lehet számítani.

Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője szerint tisztább, óvatosabb lépésekre lehet a jövőben számítani annak alapján, hogy a jegybank indoklásában hangsúlyozta: bár lát lehetőséget a további kamatcsökkentésre, csak óvatosan, fokozatosan kívánja végrehajtani. Az elemző kiemelte: míg az elmúlt hónapban azzal indokolta az MNB a kamatcsökkentést, hogy a bérkiáramlással kapcsolatos folyamatok tisztulnak, most mégis bizonytalanságot lát a jegybank. Hangsúlyozta: a piacok egyetértenek az MNB óvatosabb kamatpolitikájával.

A kamatdöntés indoklása az OTP Bank elemzői szerint arra utal, az MNB szeretné elkerülni, hogy a piac túlzott jelentőséget tulajdonítson az utóbbi időben reflektorfénybe került, nehezen értelmezhető béradatoknak az infláció előrejelzése során.

A mai döntés a kockázatokat érzékelő, óvatos Monetáris Tanács képét törekszik erősíteni az OTP kamatdöntésre reagáló gyorsjelentése szerint. Az elemzők ezzel együtt jó esélyt látnak arra, hogy augusztusban tovább csökken az alapkamat. Úgy vélik, erre a negyedik negyedévben nyílik nagyobb tere a tanácsnak, az év végére 6,75 százalékos alapkamatot valószínűsítenek.