A hosszú lejáratokon a februári kamatdöntés óta bekövetkezett hozamemelkedés, és a forward kamatkülönbözetek változatlan szintje arra utal, hogy a hozamgörbe alakulását alapvetően a vártnál gyorsabb dezinfláció miatt változatlan reálkamatszint mellett is mérséklődő rövid futamidejű hozamok csökkenése határozta meg.

A hosszabb távú forintbefektetések kockázati megítélése ugyanakkor nem javult, ami a hozamgörbe ellaposodását eredményezte. Mindezek mellett figyelembe véve az emelkedő nemzetközi kamatkörnyezetet, a monetáris politika mozgástere az infláció májusra várt mélypontjának elérését követően a továbbiakban korlátozott lehet - írja az OTP.

A továbbiakban, figyelembe véve az infláció csökkenésének korlátozott kilátásait, a globális kockázati prémium várható emelkedését és a jegybanki közleményből kiolvasható óvatosságot, a bank nagyobb esélyt lát egy 25 bázispontos áprilisi kamatmérséklésre.

Az OTP elemzői úgy vélik, ezt követően további forintgyengülés valószínűsíthető. 250 euró/forint árfolyam felett a rövid távú kamatcsökkentési várakozások a gyengülő árfolyammal fokozatosan enyhülhetnek. Ezért még egy kedvező nemzetközi kamatkörnyezet esetén sem számít a bank az év végére 7 százaléknál alacsonyabb kamatszintre.


Töltse le a teljes jelentést (pdf)!