Bulgária egyre sebezhetőbb
2 perc
2008.10.30. 15:48
Újabb kelet-európai EU-tagállam, ezúttal Bulgária kapott rosszabb hitelminősítői besorolást szuverén adósságára, a külső sebezhetőség növekedésének indokával.
A Standard & Poor's csütörtöki londoni bejelentése szerint a hosszú és rövid futamú, devizában, illetve hazai valutában kiadott bolgár adósság kockázati osztályzatai az eddigi "BBB plusz/A-2"-ről egy fokozattal "BBB/A-3-ra" romlanak.
A rövid lejáratú szuverén kötelezettségek besorolása ezzel továbbra is elsőrendű, de a hosszú távú adósságoké tovább süllyedt a már csak közepes befektetőinek tekintett "BBB" alapsávon belül.
Az S&P közölte, hogy ezzel Bulgáriát levette a negatív kihatású figyelőlistáról, ahová október 23-án vette fel a bolgár besorolásokat, de az új, rontott osztályzatokon is fennmarad a további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátás, tükrözve a lefelé ható kockázatokat.
A nemzetközi hitelminősítői gyakorlatban a negatív kilátás rendszerint hosszabb időtartamra szól, feloldása - akár az osztályzat rontásával, akár a kilátás visszajavításával - másfél-két évig is eltarthat. A negatív figyelőlistára helyezés néhány héten belüli minősítési döntést valószínűsít.
Magyarország szuverén besorolásait október közepe óta tartja negatív figyelőlistán a Standard & Poor's.
A bolgár leminősítéshez fűzött csütörtöki indoklásában az S&P arra hivatkozott, hogy Bulgária a gazdasági túlfűtöttség összes tünetével lépett be a globális hitelválság időszakába, ami növeli a külső finanszírozás meredek lassulásának kockázatát.
A működőtőke-beáramlás, amely tavaly teljes mértékben fedezte a folyómérleg-hiányt, már csökken. A közvetlen külföldi befektetések zöme az elmúlt években egyébként is a külkereskedelemben részt nem vevő szektorokba áramlott, így e befektetések nem sokban csillapítják az elkerülhetetlen külső kiigazítás hatásait; ezt alacsonyabb importtal és lassabb belső keresletnövekedéssel kell elérni, ami viszont közvetlenül érinti a kormányzati adóbázist, áll a Standard & Poor's elemzésében.
Az utóbbi hetekben számos más kelet-európai szuverén adós is rosszabb kilátást vagy osztályzatot kapott a nagy nemzetközi hitelminősítőktől, a pénzügyi válság térségbeli terjedésének indokával.
Romániát - az EU-tagállamok közül egyedüliként - az S&P e hét elején befektetési szint alá, "BB plusz"-ra minősítette vissza.
Magyarország "BBB plusz" adósosztályzatának kilátását a Fitch Ratings e hónap közepén stabilról negatívra rontotta, a Standard & Poor's pedig negatív kihatású figyelőlistára helyezte.
A Fitch Ukrajna hosszú futamú deviza- és beladósság-osztályzatát "BB mínusz"-ról egy fokozattal a már mélyen spekulatív "B plusz"-ra rontotta, és az új besoroláson is fennhagyta a negatív kilátást.
Ugyanez a cég a hónap elején egyszerre mindhárom balti köztársaság szuverén adóskockázati besorolását visszaminősítette, ráadásul szintén úgy, hogy az új, rosszabb osztályzatokon is fennhagyta a további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást.
A Standard & Poor's a minap stabilról negatívra rontotta Oroszország hosszú futamú szuverén adósi osztályzatának - nemrég még pozitív - kilátását, a bankszektor stabilizálásának költségeire és a folytatódó tőkekiáramlásra hivatkozva.
A Moody's Investors Service a múlt hónap végén Bulgária és Lettország adóskockázati osztályzatainak kilátását rontotta, az előbbiét pozitívról stabilra, az utóbbiét stabilról negatívra.
A rövid lejáratú szuverén kötelezettségek besorolása ezzel továbbra is elsőrendű, de a hosszú távú adósságoké tovább süllyedt a már csak közepes befektetőinek tekintett "BBB" alapsávon belül.
Az S&P közölte, hogy ezzel Bulgáriát levette a negatív kihatású figyelőlistáról, ahová október 23-án vette fel a bolgár besorolásokat, de az új, rontott osztályzatokon is fennmarad a további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátás, tükrözve a lefelé ható kockázatokat.
A nemzetközi hitelminősítői gyakorlatban a negatív kilátás rendszerint hosszabb időtartamra szól, feloldása - akár az osztályzat rontásával, akár a kilátás visszajavításával - másfél-két évig is eltarthat. A negatív figyelőlistára helyezés néhány héten belüli minősítési döntést valószínűsít.
Magyarország szuverén besorolásait október közepe óta tartja negatív figyelőlistán a Standard & Poor's.
A bolgár leminősítéshez fűzött csütörtöki indoklásában az S&P arra hivatkozott, hogy Bulgária a gazdasági túlfűtöttség összes tünetével lépett be a globális hitelválság időszakába, ami növeli a külső finanszírozás meredek lassulásának kockázatát.
A működőtőke-beáramlás, amely tavaly teljes mértékben fedezte a folyómérleg-hiányt, már csökken. A közvetlen külföldi befektetések zöme az elmúlt években egyébként is a külkereskedelemben részt nem vevő szektorokba áramlott, így e befektetések nem sokban csillapítják az elkerülhetetlen külső kiigazítás hatásait; ezt alacsonyabb importtal és lassabb belső keresletnövekedéssel kell elérni, ami viszont közvetlenül érinti a kormányzati adóbázist, áll a Standard & Poor's elemzésében.
Az utóbbi hetekben számos más kelet-európai szuverén adós is rosszabb kilátást vagy osztályzatot kapott a nagy nemzetközi hitelminősítőktől, a pénzügyi válság térségbeli terjedésének indokával.
Romániát - az EU-tagállamok közül egyedüliként - az S&P e hét elején befektetési szint alá, "BB plusz"-ra minősítette vissza.
Magyarország "BBB plusz" adósosztályzatának kilátását a Fitch Ratings e hónap közepén stabilról negatívra rontotta, a Standard & Poor's pedig negatív kihatású figyelőlistára helyezte.
A Fitch Ukrajna hosszú futamú deviza- és beladósság-osztályzatát "BB mínusz"-ról egy fokozattal a már mélyen spekulatív "B plusz"-ra rontotta, és az új besoroláson is fennhagyta a negatív kilátást.
Ugyanez a cég a hónap elején egyszerre mindhárom balti köztársaság szuverén adóskockázati besorolását visszaminősítette, ráadásul szintén úgy, hogy az új, rosszabb osztályzatokon is fennhagyta a további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást.
A Standard & Poor's a minap stabilról negatívra rontotta Oroszország hosszú futamú szuverén adósi osztályzatának - nemrég még pozitív - kilátását, a bankszektor stabilizálásának költségeire és a folytatódó tőkekiáramlásra hivatkozva.
A Moody's Investors Service a múlt hónap végén Bulgária és Lettország adóskockázati osztályzatainak kilátását rontotta, az előbbiét pozitívról stabilra, az utóbbiét stabilról negatívra.